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出品：巨匠财说

功能性饮料龙头东鹏饮料（605499.SH）再传赴港二次上市音尘。

出海趋势下的“A+H”波浪

近日，有媒体报说念，东鹏饮料正与摩根史丹利和瑞银接近达成合营，蓄意在港股上市。此前2024年12月，东鹏饮料曾经传出蓄意赴港IPO筹集10亿好意思元资金的音尘。

不外，关于赴港上市，东鹏饮料里面东说念主员则暗示：“现在只是是有投行来作念一样，还莫得一个具体的蓄意。”

这些传染病的传播途径相似，主要通过呼吸道飞沫和接触传播。预防措施：接种疫苗是预防传染病、减少传染病相关重症和死亡最经济有效的手段，建议广大市民积极接种流感、水痘等疫苗。日常注意保持手卫生，打喷嚏或咳嗽时用手帕、纸巾或衣袖内侧遮掩口鼻。

值得一提的是，早在2022年，东鹏饮料就曾研究境外刊行巨匠存托字据，并在瑞士证券来去所上市。但由于关系上市条目的收紧，该蓄意最终于2024年头被间隔。

折戟近一年再传上市蓄意，或基于当下港股IPO商场火爆。2024年以来，包括好意思的集团、顺丰控股、恒瑞医药、海天味业、宁德期间等多家A股上市公司已完成上市或正在推动关系责任。

“A+H”波浪的背后是出海大趋势下，越来越多的企业但愿通过赴港上市来推动国际化程度，从而布局国际商场。

近些年，东鹏饮料已屡次对外开释出海业务蓄意，波及投资、供应链、营销等多方面。根据财报透露，现在公司旗下居品已插足越南、柬埔寨、缅甸等23个国度和地区。2024年底，东鹏饮料明确将东南亚商场四肢国际扩展的首选蓄意，并已先行在供应链体系方面作念好布局。

2024年11月，东鹏饮料晓喻拟斥资12亿元在海南投资建造新坐褥基地，旨在为东南亚商场起到衔尾作用；12月，东鹏饮料又晓喻将与全资子公司广东东鹏饮料有限公司搭伙确立印尼公司，围绕软饮料的坐褥与商业开展业务，投资金额不卓绝2亿好意思元。

不外，东鹏饮料于今仍未在财报中透露国际商场的关系销售数据。

以2024年三季报来看，东鹏饮料来自中国广东区域、华东区域、华中区域、广西区域、西南区域、华北区域、世界直营统统营收额为125.30亿元，占当期总营收99.77%。或可推算，东鹏饮料来自国际的营收占比约0.23%傍边。

渔翁得利，量价不符

与尚处在起步阶段的国际商场比较，东鹏特饮在中国大陆商场势头正盛。

在中国功能饮料行业中，红牛曾是当之无愧的霸主，市占率一度超越80%，而彼时东鹏特饮如故被外界诟病的“盗窟货”。但风水依次转，在中泰红牛纠纷数年间，曾经的“效法者”逆袭为“领军者”。

若按销量规划，东鹏特饮的份额已超越红牛。根据尼尔森IQ数据，2023年“东鹏特饮”在国内的能量饮料商场中的销售量占比达43.02%，比红牛跳动12.2个点。

值得一提，在蚕食红牛份额的这些年间，为遣散各异化竞争，东鹏特饮除推出更粗浅的PET塑料瓶装外，还收受廉价策略。

在各大电商平台中，250ml规格的东鹏特饮单瓶价钱约2元傍边，同规格红牛约5元傍边。不外也恰是由于两者价钱各异，在销售量占比进步的情况下，2023年东鹏饮料销售额市占率为17.3%，远远过期于红牛的53.2%。

东鹏特饮通盘逆袭，也助力背后的母公司东鹏饮料功绩不息攀升。

2021年至2023年，东鹏饮料营业收入由69.78亿元增至112.63亿元，年复合增长率达27.05%；包摄净利润由11.93亿元增至20.40亿元，年复合增长率达30.77%。

2024年，东鹏饮料功绩再翻新高。

根据最新透露的2024全年预增公告自满，东鹏饮料预测遣散营业收入在157.20亿元至161.00亿元之间，同比增长40%到43%；包摄净利润在31.50亿元至34.50亿元之间，同比增长54%到69%。

工夫，东鹏饮料在本钱商场发扬则更为迅猛。

自2021年5月A股上市以来，东鹏饮料股价由刊行价46.27元/股，涨至历史高点286元/股。仅2024年，东鹏饮料股价涨幅近80%，远高于其他饮料股，是当之无愧的“饮料之王”。措施1月20日收盘，东鹏饮料报收249.90元/股，总市值达1300亿元。

但本钱盛宴下，东鹏饮料的隐忧也在悄然涌现。

“介意神器”如故“安全刺客”？

2023年，东鹏特饮踏进百亿大单品行列，全年销售额达103.36亿元，占总营收比重高达91.77%。

不能否定，自2009年开启大单品策略以来，在功绩增长的同期，也让东鹏饮料堕入营收结构过于单一的神色。

那么问题来了，国内功能饮料商场空间还有多大？大单品东鹏特饮的高增速还能不息多久？

中商谍报网数据自满，中国功能饮料商场边界由2019年的1119亿元增长至2024年的1576亿元，年复合增长率在7%傍边。要是东鹏特饮络续霸占红牛商场，增漫空间如故较为可不雅。天然，这是在不出随机的情况下。

从东鹏特饮的居品定位来看，主打性价比策略，对准快递员、外卖员等既有充能解乏需求、亦对价钱较为明锐的蓝领东说念主群。

勾搭统计局数据，2021年至2023年，蓝领作事者群体主要分散的第二、第三产业从业东说念主员东说念主数阔别为5.76亿东说念主、5.57亿东说念主、4.29亿东说念主。蓝领工作东说念主员总额有所下落，一定程度上会对东鹏特饮的基本盘产生影响。

从近阶段东鹏特饮的居品宣传来看，蓄意东说念主群初始转向学生、白领群体。

但拓荒新群体商场也有一定难度。一方面，东鹏特饮仍需与红牛、战马、力保健等一众敌手竞争。另一方面，咖啡照旧白领群体的首选介意饮品，功能饮料在消耗者渗入方面存在较浩劫度。

愈加需要注目的是，在健康消耗趋势下，以东鹏特饮为代表的功能饮料通常被曝出“糖分超标”等舆情，很大程度上加多了渗入难度。

近日《消耗者报说念》发表著述暗示，对多个功能饮料居品分析，其中一瓶500ml的东鹏特饮含糖量高达66.5g糖（约就是14.6块方糖），在12款功能饮料品牌中总糖含量最高。

根据中国养分学会的谈判数据建议，中国健康成年东说念主每东说念主每天添加糖的摄入量最佳在25g以内，最高不要卓绝50g。

事实上，关联“永恒饮悔恨能饮料是否会影响健康”的商榷从未停歇。此前有消耗者反应，喝了几个月东鹏特饮，体检时查出尿酸高于时常区间值，激发痛风。

在此布景下，东鹏饮料也积极孵化第二增长弧线。

2024年，提议“全面推论1+6多品类策略，其中“1”是中枢居品东鹏特饮，“6”是电解质饮料、咖啡饮料、无糖茶、鸡尾酒、椰汁及大包装饮料六大品类。

在新址品的叮属上，东鹏饮料复刻了东鹏特饮的廉价策略，推论开盖赠饮的“高中奖率”玩法。曾有消耗者在酬酢媒体共享，在购入东鹏旗下一款电解质饮料“补水啦”后，又连中7瓶。

值得一提的是，2024年三季报中，电解质饮料“东鹏补水啦”四肢一个单茕居品从“其他饮料”等分列出来，前三季度营收额同比增长292.11%，是论述期内成长最快的业务板块，被视作主鹏饮料下一个新引擎。

但思要买通居品分解，仅靠廉价策略久了不够。以补水啦例如，有消耗者将其与宝矿力水特进行对比，因素差未几但补水啦滋味欠佳，并有“口味奇怪”、“喝一口巨甜”、“一看配料表全是糖”等评价。

此前，东鹏饮料曾经推出过其他居品希冀减少对大单品的依赖，但大多齐莫得大四肢。从现在营收结构来看，东鹏饮料对大单品东鹏特饮的依赖度虽有所下滑，但营收占比依旧高达83.86%。

又是一场造富盛宴

固然，东鹏饮料在二级商场上势头迅猛，但赚得盆满钵满的，如故东鹏饮料的首创东说念主林木勤过火眷属。

2021年A股上市时，东鹏饮料召募资金约18.51亿元。而后三年间，东鹏饮料共进行过5次分成，累计派现款额超40亿元，是行业等分成最高的企业之一。

看似激昂，但执行上，东鹏饮料首创东说念主林木勤过火眷属共持有约67%的股份。以此规划，至少超26亿元傍边分成流入“林家东说念主”口袋。

除此除外，东鹏饮料大股东、董监高通常减持套现，也在投资者心中埋下了一颗“隐雷”。

Wind数据自满，东鹏饮料包括董监高在内的进军股东自2022年解禁以来统统减持2780.35万股，套现款额超50亿元。其中，原第二大股东君正投资自东鹏饮料上市以来5次公布减持蓄意，不到三年时候已通过减持套现超40亿元。

根据2024年10月东鹏饮料发布最近一次减持遵循公告，君正投资持股比例已从2022年的9.00%缩至3.58%，降至第六大股东。

无特有偶，2023年5月，东鹏饮料还曾出现13位股东及董监高集体减持离场。据公告自满，彼时13位减持主体统统减持743.95万股，统统套现13.69亿元，一度激发慈祥。

以现在的资金情况来看，东鹏饮料并不缺钱。措施2024年9月末，东鹏饮料持有货币资金61.28亿元、来去性金融财富31.43亿元，同期短期借款为68.22亿元，并无永恒借款、叮属债券等有息欠债。

那么，在大手笔分成、老股东集体套现离场的情况下，手抓充裕现款流、国际商场尚处初期，10亿好意思元广大募资边界的境外上市蓄意的必要性存疑。

固然现在东鹏饮料对外在示“不知情”，但四肢2024年势头最劲的饮料品牌，确也值得不息慈祥。

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